Torres más altas han caído, Reader’s Digest
Quiebra de la emblemática Reader’s Digest, el derrumbe de una ambición
La caída de los ventas por publicidad amenaza la capacidad para atender US$2.200 millones en deuda de la editora de la famosa y legendaria revista ‘Selecciones’.
La compra por Timothy Collins de Reader’s Digest Association Inc. en marzo del 2007 fue más que un esfuerzo para reanimar una alicaída revista de larga y distinguida trayectoria.
Fue un paso clave en un plan para construir un grupo de medios y de publicidad que llevó al inversor a acercarse posteriormente a Time Warner para proponer una fusión con la filial de revistas de ésta.
Esa ambición se derrumbó esta semana cuando Reader’s Digest dijo que planeaba declararse en quiebra porque la caída de los ventas por publicidad amenazaba su capacidad para atender 2.200 millones de dólares en deuda, la mayor parte asumida en la operación dirigida por Ripplewood Holdings Inc., la firma de capital riesgo que Collins puso en marcha en 1995.
Reader’s Digest es un fracaso notable que mancha el historial de Collins como intermediario de éxito. Ex banquero de Lazard Frères, de 52 años de edad y ejecutivo en Onex Corp., la mayor firma de capital de riesgo cotizada de Canadá, Collins creó su reputación cambiando radicalmente el fondo insolvente Long-Term Credit Bank of Japan, que generó un beneficio teórico de unos 5.800 millones de dólares cuando reapareció como compañía cotizada en el 2004.
“Tim ha tenido muchos más éxitos que fracasos y ha estado por delante de otros en ver oportunidades globales”, dijo en una entrevista telefónica Robert Kindler, responsable global de fusiones y adquisiciones de Morgan Stanley en Nueva York y ex abogado de Collins.
En 1999 Collins compró WRC Media, el grupo editorial de las revistas Weekly Reader para escolares. Cinco años más tarde compró la filial de marketing directo de Time Warner, Time Life, cuyo nombre Ripplewood cambió más tarde a Direct Holdings U.S.
Los intentos de hacer rentables las compañías habían sido infructuosos cuando Collins compró Reader’s Digest y su revista de tamaño de bolsillo, con una circulación mundial entonces de 18 millones, por 2.400 millones de dólares incluso deuda.
WRC Media ya había incumplido acuerdos sobre deuda y estaba al borde de la quiebra. Direct Holdings había registrado dos años de pérdidas netas.
Ripplewood pronosticaba que la operación, que incluía fusionar WRC Media y Direct Holdings con Reader’s Digest, proporcionaría 20 millones de dólares en ahorro de costes.
La firma utilizó parte de la financiación del trato para devolver 168 millones de dólares de la deuda de WRC Media y Direct Holdings. Ripplewood y sus coinversores contribuyeron con al menos 375 millones de dólares en capital a la operación.
Al fusionar WRC Media y Direct Holdings con Reader’s Digest, Collins esperaba revitalizar las compañías y realizar operaciones adicionales. Propuso a Time Warner una integración con su división de revistas Time Inc., cuyas publicaciones incluyen People y Sports Illustrated, según personas conocedoras de la situación. Pero Collins fue rechazado.
Restructurar las deudas
La Reader’s Digest Association, que publica hace 87 años la revista mensual ‘Selecciones’, anunció la semana pasada que planea ampararse en la ley de quiebras para refinanciar su deuda.
En un comunicado, la editora anunció que buscará el amparo del capítulo 11 de la ley de quiebras para canjear parte de su deuda de 1.600 millones de dólares.
La quiebra se aplicará sólo a los negocios de la editora en Estados Unidos, y no afectará las operaciones en América Latina, Canadá, Europa, África y Oceanía.
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De no ser por entrar aquí, esta información no la sabría…una pena que caiga una publicación con la trayectoria de Reader`s Digest, aunque como bien dices, han caído más grandes. Igualmente, no descartaría que pase a ser una publicación online…
Saludos!